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交通运输行业周报:机场股短期回调是机会,航运旺季值得关注

发布时间:2017-08-13    研究机构:海通证券

上证综指下跌,交运板块表现强于大盘。本周(2017.8.7-2017.8.11),交通运输指数(-1.3%),同期上证综指(-1.6%)。子板块中除航空运输和航运上涨外,其余板块均下跌。其中航空运输(+1.5%)、航运(+0.5%)、机场(-0.2%)、物流(-1.5%)、公交(-2.0%)、铁路运输(-2.5%)、港口(-2.6%)、高速公路(-4.3%)。

航空:人民币升值明显,长期利好航空业。本周国内线层面RPK同比+13.1%、ASK同比+28.4%;国际线层面RPK同比+11.9%、ASK同比+11.1%。本周国内线供给端和需求端增速同时放缓,国际线需求端增速略微上升,供给端增速略微下降。受此影响,当周国内线客座率同比下降10.0pct,国际线客座率同比上升0.5pct。本周,剔除燃油客公里收益国内线同比下降1.3%,国际线同比增长0.6%。本周,人民币升值明显,美元兑人民币汇率环比升值0.77%,长期利好航空业。整体看来,需求端同比增速处于正常区间,而供给端增速有所放缓,但供给增速大于需求增速基本格局不变。本周,去哪儿网发布2017年暑期旅游报告,今年部分城市机票价格略有下降。今年国内机票含税均价839.65元,比去年便宜20.43元。出境机票均价为1170.89元,比去年下降87.22元。

机场:雷雨天气影响明显,准点率成枢纽机场老大难问题。机场方面,进出港航班量同比增长41.3%,进出港旅客量同比减少3.9%。枢纽机场方面,首都、浦东、虹桥、广州和深圳机场(000089)进出港航班量同比变动分别为-4.6%、-0.5%、0.5%、10.8%和13.0%;对应的进出港旅客量同比变化分别为-9.6%、-5.6%、-8.1%、6.4%和7.8%。旅游城市机场方面,厦门、大连、海口、三亚等热门旅游城市机场进出港航班量同比变化14.9%、124.9%、48.6%和12.7%;对应的进出港旅客量同比变化分别为-2.4%、9.9%、32.2%和8.0%。本周机场股表现一般,我们认为,主要原因在于消息面较为平淡,且市场风格有所转换。但机场基本面依然坚挺,后续存在商业、免税等一系列催化剂,仍极具中长期战略配置价值,建议关注短期回调带来的机会。继续推荐:免税+商业租赁+广告收入带来足够利润的白云机场;或在免税招标中受益最为明显的上海机场;免税招标落地或大幅提升18年业绩的北京首都机场股份。

航运:旺季表现平稳,海峡型船舶租金延续亮眼涨势。1)散运:本周BDI指数收于1138点,延续上周涨势,环比上涨10.3%,其中BCI环比大涨23.0%至2013点。海岬型船舶平均租金环比上涨25.4%至16281美元/天;BPI环比上涨8.9%至1256点,巴拿马型船舶平均租金环比上涨8.9%至10056美元/天。2)集运:本周集运SCFI指数收于878点,环比下跌2.1%。集装箱运输市场需求总体平稳。欧洲航线运价环比下跌0.4%,美西航线运价下跌1.2%。3)油运:本周原油运输指数BDTI环比上涨0.3%至621点,全球成品油运输指数BCTI收于551点,环比下跌0.9%,布伦特原油期货价格收于52.10美元/桶,环比下跌0.6%。

本周热点。航运:巴拿马运河新收费标准10月1日实施;航空:欧洲机场半年运营数据发布,创十余年新高;物流:无车承运人试点运行监测报告首发,降本增效成果初显。

投资推荐组合:白云机场、外运发展、建发股份、大秦铁路、上海机场、北京首都机场股份。

风险提示:汇率、油价波动,需求增速不达预期。

申请时请注明股票名称