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广发证券交通运输行业第二十三周周报

发布时间:2017-06-04    研究机构:广发证券

海运本周情况:

1、集运市场--中国出口集装箱运输市场需求总体稳定,综合指数小幅上涨,但不同航线运价走势出现分化。美线受到货量回暖支撑,多数航商于月初推动运价上涨,且在近期有进一步涨价计划;欧线运价高位有所回落。上海出口集装箱综合运价指数为894.86点,较上期上涨4.9%。2、干散货市场--欧洲、亚洲假期加重市场低迷态势,中国进口干散货三大船型运输市场租金、运价悉数下跌。中国进口干散货综合指数(CDFI)为698.69点,运价指数为659.03点,租金指数为758.18点,分别较上周四下跌3.6%、2.8%和4.5%。3、油运市场--全球原油运输市场本周交易萎缩,各型船运价均有下降。中国进口VLCC运输市场行情继续小幅下跌。中国进口原油综合指数(CTFI)报577.12点,较上周四下降3.6%。4、沿海散货市场--沿海散货运输市场需求疲软,冷清氛围延续,下游观望情绪不减,运价继续小幅下跌。中国沿海(散货)综合运价指数报收983.21点,较上周下跌0.9%。其中煤炭、金属矿石、粮食运价指数均下跌,成品油、原油运价指数维稳。

公路铁路近期观点:

1)铁路领域:推荐大秦铁路,今年公司运量与运价都迎来上调,预计全年盈利大幅增长。近期虽然降低了电气附加费收取属于利空,但由于成本端也有相应下降,对17年利润的影响约4.3亿,占全年利润的比例不大,故维持"买入"评级2)公路行业:推荐赣粤高速,公司资本开支期进入尾声,且改扩建补偿较为合理,主业不确定性基本消除,未来大概率进入盈利回升通道。此外公司还有大量土地储备和可供出售金融资产。高速板块唯一股价破净的个股,考虑到公司路产的成长性,不管PE还是PB都有所低估。

航空机场近期观点:

1、推荐深圳机场(000089)。收费标准改革渐近,业绩弹性最大标的,深圳机场现处于产能利用率回升期,短期并无重大资本开支,占据深圳优异的区位优势;不论国内还是国际航线都将持续放量。未来AB航站楼将改建为高铁站,空铁联合前景广阔。2、航空17年运力投放将主要集中在国内市场,根据测算国内ASK投放增速约为13%,国际约18%-20%,3月底将是需求是否复苏的重要观察窗口,建议关注航线结构优良的中国国航。3、机场免税店签约价格持续超预期,关注还未签约的白云机场、深圳机场与上海机场。

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