移动版

交通运输行业周报:航空景气度向好,机场吞吐量高速增长

发布时间:2017-05-21    研究机构:海通证券

上证综指走强,交运板块表现强于大盘。本周(2017.5.15—2017.5.19),交通运输指数(+1.5%),同期上证综指(+0.2%)。子板块中除航空运输板块外均上涨,其中机场(+7.5%)、铁路运输(+3.5%)、物流(+2.7%)、航运(+1.1%)、公交(+1.0%)、高速公路(+0.9%)、港口(+0.1%)、航空运输(-1.8%)。

航空:行业景气度向好,国内线需求增速提升。本周国内线层面RPK同比+18.3%、ASK同比+27.3%;国际线层面RPK同比+15.0%、ASK同比+22.8%。

国内线需求增速较上周有所扩大,这主要是因为商务出行需求较去年有所提升,叠加4月底高铁提价导致部分旅客转而乘坐航班出行。国际线需求增速基本与上周持平。当周国内及国际客座率分别下降5.7pct和4.4pct,这是由于2016年航空市场低迷,各大航在供给过剩的同时降低票价,致使客座率虚高。但是客座率降幅较上周已有所收窄。本周,剔除燃油客公里收益国内线同比-1.1%,国际线同比-2.4%,和近几周相比跌幅有所收窄。随着旺季的到来,我们看好航空板块景气度,重点推荐中国国航!l机场:商务出行需求增加,拉动枢纽机场吞吐量高速增长。机场方面受益于航空市场回暖,各项指数同比去年明显反弹。商务出行需求的增加拉动了各大枢纽机场的进出港航班和旅客量。浦东、虹桥、广州和深圳机场(000089)进出港航班量同比增幅分别为12.4%、8.3%、15.4%和17.6%;对应的进出港旅客量分别增长12.2%、7.7%、12.3%和12.4%。重庆机场方面由于去年年底至今新添及加密多条航线致使进出港航班量同比增速一直处于高歌猛进的状态,本周同比增速173.1%。未来机场运力有望进一步获得释放。此外,机场收费改革落地叠加进出境免税店的招标,我们认为上海机场将受益明显,持续重点推荐。

航运:运量需求低迷降低运价,散运、集运市场表现平淡。1)散运:本周BDI指数收于956点,环比降低5.7%,其中BCI环比降低3.3%至1668点,好望角型船舶平均租金环比降低5.4%至12239美元/天,BPI环比下跌12.3%至870点,巴拿马型船舶平均租金环比下跌12.3%至7000美元/天。散货运输市场受利空因素叠加影响,散货运输市场总体下行。2)集运:本周集运SCFI指数收于831点,环比下降3.9%。中国出口集装箱运输市场延续前两周下跌行情,总体需求仍为平淡。3)油运:本周原油运输指数BDTI环比上涨2.3%至765,布伦特原油价格环比回升5.4%至53.61。油价整体继续处于小幅提升状态。

本周热点。1)航空:根据民航资源网,民航局召开首次例行新闻发布会,就民航业落实国家“一带一路”倡议的相关情况进行了介绍。目前,我国已与120个国家和地区签署了双边政府航空运输协定,其中“一带一路”沿线国家占62个。2)公路:根据中国经济网,今年1-4月,公路建设累计完成固定资产投资4623亿元,同比增长33.1%,分区域看,东、中、西部地区分别完成投资1435亿元、920亿元、2267亿元,同比增长47.1%、25.4%、28.6%。3)铁路:根据国家邮政局,今年4月,国家邮政局和各省(区、市)邮政管理局共受理消费者申诉76849件。涉及邮政服务问题的3946件,占总申诉量的5.1%;涉及快递服务问题的72903件,占总申诉量的94.9%。

投资推荐组合:中国国航、上海机场、大秦铁路、建发股份、白云机场l风险提示:汇率、油价波动,需求增速不达预期。

申请时请注明股票名称