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交通运输交运&中小盘行业周报:疫苗加速接种 京东物流上市

时间:21-06-01 15:25    来源:东方财富网

原标题:交通运输交运&中小盘行业周报:疫苗加速接种 京东物流上市

板块周度回顾:

航运:本周 SCFI 综合指数报 3496 点,环比升 1.8%,其中欧线 5816 点,环比升 4.2%,美东、美西线分别报 7633 点、4416 点,环比分别升 1.5%、降 8.8%,地中海线报 5811 点,环比升 5.2%。我们认为集运的供需矛盾短期难以缓解,即使在疫情阴霾下全球集装箱整体增速或将乏力,但生产国中国为大本营的远东-欧洲、远东-美国航线依然会运力吃紧,由于 4 月之后船公司都会执行最新的约价,这意味着欧线底舱 15-30%、美线 40-60%的货物运费都将有较大幅度上提,叠加上述现货市场的火爆,预计全年集运业的盈利会继续突破新高,建议配置核心标的-中远海控。

航空机场:国内疫情零散出现加速疫苗接种,加速群免进程,航空可能因祸得福。豫园股份公告拟与其他出资方合计出资 400 亿投资航空实体企业,海航系航空资产重组持续推进,静待相关方案公布。海外运力回流带来的供给压力短期仍难完全消化,航司间分化延续。中长期看,连续运力低引进为周期全面景气创造先决条件,理论供需差已经出现,一旦国门放开消化宽体运力,民航将迎来全面景气区间。国门放开前,民营航司将充分受益于国内市场的复苏,国门开放后,大航宽体运力有效消化,向上弹性更足,推荐吉祥春秋、三大航,关注华夏。机场流量垄断地位未曾改变,离岛免税有望壮大一批免税运营商,未来机场免税再度启动招标时机场方拥有选择权,且成熟市场市场化谈判中,机场作为地主方均具备较高收费能力。疫情消退后机场议价能力有望全面提升,修复盈利预期。推荐上海机场、白云机场,关注首都机场、美兰机场、深圳机场(000089)。

快递:得益于浙江监部门对义乌地区快递无序竞争的管制,近期中低端快递市场价格战有所缓和,4 月行业单价和快递公司单价同比降幅均有所收窄。中短期来看,快递价格战尚未结束,但有望小幅缓和,最终价格战的拐点还是取决于竞争格局何时出现本质性的优化。投资建议上,考虑到近期高端快递龙头的股价回调较大,但其长期成长逻辑不变,建议投资者可以把握高端快递龙头的中长期投资布局的时点;关注中通快递、韵达股份和京东物流的投资机会。

物流:物流行业由于各公司所服务的下游市场不同,导致其市场规模、竞争结构、行业壁垒各不相同,我们建议精选行业中的优质个股,推荐化工物流龙头密尔克卫、进出口物流龙头华贸物流。

投资建议:全年疫情缓解及经济复苏是主旋律。航运运价持续维持高位,航空虽有零散疫情再度扰动,但加速疫苗接种可能因祸得福,同时关注龙头快递中长期布局时点。推荐:中远海控、中国国航、南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空、密尔克卫、华贸物流、中通快递、韵达股份、嘉诚国际。关注上海机场、京沪高铁。

风险提示:宏观经济复苏不及预期,疫情反复,油价汇率剧烈波动

(文章来源:国信证券)